供给末，化工行业作为典型的高能耗行业之一，将深度介入，化工行业迎来新一轮总量控制版供给 side 改革。未来煤炭工业发展要遵循现代煤炭经济体系，继续深化供给-2/确保煤炭工业发展质量，所以最近的供给side改革aspect也是亮点满满；一方面，扩大营改增范围，降低服务业税费。
1、海通证券姜超:18年杠杆率微升1季度偿债能力改善摘要利润:18年利润增速明显下降，19年一季度净利润好转。18年a股非金融上市公司整体营业收入、营业利润、净利润增速同比大幅下降，净利润增速转正。但19年第一季度净利润增速重回正，未来盈利能否持续向好还有待观察。18年建材钢铁行业虽然利润增速较高，但涨价的效应正在逐渐消退。石油石化、食品饮料、国防军工、基础化工盈利情况较好。由于贸易的影响，通信、电子元器件等行业受到一定程度的打击，房地产行业利润增速在所有行业中处于中上位置。但考虑到房地产行业利润的滞后性和高周转策略，可能难以为继。
a股非金融上市公司自由现金流转正，主要是房地产行业销售商品和提供服务收到的现金大幅增加，导致经营性净现金流增加。同时，18年企业融资环境偏紧，融资现金流覆盖资本缺口的能力减弱。但19年一季度，宽信贷政策效果逐渐显现，社会融资有所恢复。融资现金流/自由现金流缺口比率约为60%，同比上升7个百分点。
2、天然气的前景怎样未来天然气消费前景取决于政策可持续性。为期三年的蓝天行动计划计划将2021年定为结束年。2021年以后呢？考虑到“煤改气”在天然气消费增量中的地位，2014-2016年中国天然气消费可能重回低增速。“煤改气”中的股票基础并不稳固。首先，大规模的“煤改气”项目严重依赖政府补贴，这对地方财政构成了挑战。补贴在未来能否持续？
未来两年，由于环渤海地区居民“煤改气”任务完成，加上环保压力相对减轻，叠加经济因素，“煤改气”力度有降低的可能。天然气发电受电力供给放松管制和电力市场化改革的影响，未来随着电价的下降，其竞争力将进一步减弱。天然气汽车受新能源汽车竞争影响，未来增长前景有限。据此，杨担心，天然气消费量的增加可能会在未来两年内降至300亿立方米以下。
3、化工行业将迎来全面价值重估“碳中和 新能源”仍是最强主轨，化工综合价值重估道路上的“双碳”战略将长期成为中国经济发展、能源转型和资源保护的底层逻辑，碳中和的实现路径是多种多样的。供给末，化工行业作为典型的高能耗行业之一，将深度介入，化工行业迎来新一轮总量控制版供给 side 改革。在需求端和能源端，中上游的化工行业为新能源行业的发展提供了必要的资源和原材料，而这些资源和原材料往往是战略资源或“双高”的产物。
在国家“双碳”战略的指引下，出于资源保护和能耗控制的要求，部分化工材料供给将受到限制，新能源产业的快速发展将显著刺激其需求，相关化工行业将迎来历史性的黄金发展期。此外，在供给的约束下，传统化工领域的强势龙头白马将依托自身资金和资源优势，全面进入空间足够大、前景良好的新能源轨道。在“碳中和”的大战略和新能源的加持下，化工行业将迎来全面重估。
4、煤, 石油,天然气的未来发展方向如何煤炭未来发展方向:煤炭供需格局将由过去的分散型向块状转变。目前，区块供需格局已基本形成，并在不断完善。未来煤炭工业发展要遵循现代煤炭经济体系，继续深化供给-2/确保煤炭工业发展质量。增强产业的科技实力和创新能力；加快产业转型升级和市场体系建设。石油: 石油的未来发展方向仍然是世界经济发展和人类生活水平提高最重要和不可或缺的能源。
